华泰证券：近期板块催化密集 继续推荐固态电池产业链

　　是产品维度唯一有全天论坛的主题。同时本周有较多锂电公司计划发布新品，推测与

　　CIBF2025第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日-17日在深圳举行，围绕固态电池/快充/钠电/电池安全/智能装备/关键材料等设立主题会场，其中固态电池是产品维度唯一有全天论坛的主题。同时本周有较多锂电公司计划发布新品，我们推测与固态电池关系较大。近期固态电池板块催化密集，我们继续推荐固态电池产业链。

　　从CIBF固态论坛日程看，关键是围绕电解质技术路线和锂金属展开，其中硫卤化物出现4次，聚合物出现3次，氧化物出现2次，锂金属出现2次，或可从侧面印证硫卤化物全固态方案仍然是焦点，聚合物在量产放量存在预期差。从近期产业活动看，行业会议与公司活动在Q2比较密集，包括5月15日星源材质新品发布会，5月16日CIBF固态电池论坛、金博股份多孔碳新品发布会，5月16日-17日国轩高科发布固态电池新品，相关产品表现值得期待。

　　对比固态电池技术路线，聚合物对产业友好且性能成熟度高，我们认为相关产业链有望在量产放量拐点中优先享受产业红利；卤化物与硫化物共存的方案可见度快速提升，加速从实验室到产业化。从产业链环节来看，1）硅基/锂金属负极：硅基负极是产业化落地较为成熟的方案，技术指标持续升级，看好其穿越固液周期。锂金属技术端的难点持续伴随较高的产业讨论热度，3月英联股份公告与广州某汽车公司研究院在固态电池领域展开战略合作，开发新型复合集流体，有望解决原先锂金属的负极短板。2）电解质膜：目前来看产线批量化高速生产，带基膜的电解质膜更加成熟，技术路线已经较为明确，并且产业存在时间会比较久。

　　我们预计在2025年能看到半固态电池的批量交付和全固态电池方案的加速开发，目前车厂的品宣已经进入到军备竞赛的阶段，低空和机器人产业也是固态电池应用的潜力市场，继续推荐固态电池产业链，相关环节包括：卤化物/聚合物固态电解质、锂金属集流体、电解质膜、硅基负极、三元正极材料、干电极。

　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，固态电池产业化进度不及预期，技术路线革新风险。