药品成了特朗普关税的漏网之鱼可出海美国恐怕更难了

　　特朗普在2025年4月2日宣布巨额关税计划，所有国家出口美国都将面临至少10%的关税，但药品被排除在外。

　　2.美国高度依赖印度等国生产的仿制药，一旦关税上涨，受到的冲击将会极为严重。

　　3.然而，特朗普对药品的特殊优待能持续多久非常可疑，因为制药企业承诺的回岸生产是长达数年的远期投资。

　　4.此外，关税之外的因素可能让无论是跑去美国生产药品，还是向美国出口药品，都变得更具挑战性。

　　2025年4月2日，特朗普在白宫玫瑰园宣布巨额关税计划，所有国家出口美国都将面临至少10%的关税【1】。虽然特朗普提出此关税是“报复”其它国家对美国的更高关税，采用10%或其它国家针对美国关税的50%，但从实际数据看，

　　几乎特朗普的所有关税计算都是基于其它国家针对美国的贸易顺差，并非真实的对美关税

　　例如被特朗普指责对美国征收最高关税的国家，越南，对美“关税”高达90%，也基于此，特朗普提出将对越南征收46%的“对等关税”。但是依据美国商务部2024年的《国际贸易障碍报告》，美国出口越南的绝大部分商品面临的关税低于15%【2】。

　　医药行业也高度依赖国际贸易。但非常幸运，在特朗普目前的关税计划里，药品被排除在外【3】。也是由于侥幸豁免，在美国股市面对远超预期的特朗普关税，整体暴跌下，美国医药行业尤其是大型制药企业基本平稳。

　　必须注意，排除药品属于国际贸易争端传统。世界贸易组织（WTO）在1994年的一份协议框架里就规定了这一点。由于药品事关患者生命，过去几十年的国际趋势反倒是相关关税不断下降。

　　一，美国高度依赖印度等国生产的仿制药。相比创新药，仿制药销售额低很多，但用量却大得多——全美处方药90%以上是仿制药。从患者到医院，美国对印度等国生产的廉价仿制药的依赖，意味着一旦突然涨关税，受到的冲击将会极为严重。从药企到医疗机构，一直极力游说特朗普政府不把药品纳入“对等关税”范围。

　　二，尽管依赖海外制造，美国制药业的全球领先地位却十分稳固，也不存在制药业大量工作岗位流失的问题。这是基于美国强大的创新药研发，和汽车、钢铁等行业不同。在那些传统制造业，提升关税可以讨好蓝领工人，在制药业很难找到类似的受众。

　　例如丹麦制药巨头诺和诺德的龙头产品，现象级的减肥、二型糖尿病药物司美格鲁肽，原料药均在欧洲生产，再出口到美国完成灌装【5】。欧盟面临的20%对等关税，可能会精准击中司美格鲁肽。

　　对于诺和诺德这样的巨头级企业，从事利润极高的创新药，或许能应对关税带来的冲击，但这恐怕不能延展到那些体量较小的生物技术公司。

　　但这些“回岸”生产是长达数年的远期投资，不可能在短期内改变药品生产的国际化格局

　　。例如，3月，默沙东在北卡价值10亿美元的HPV疫苗生产厂开张，可此厂的投资始于2018年【8】。

　　最后，关税之外的因素可能也将让无论是跑去美国生产药品，还是向美国出口药品，都变得更具挑战性。

　　美国健康与公共服务部（HHS）将近四分之一的大幅减员已经开始，其中FDA将裁员3500人

　　。虽然药品评审员、检察员都不在裁员序列，但药厂生产检查等却已经明确将受到负面影响

　　例如，FDA支持差旅的部门被一锅端，不再有支持人员帮助检察员订购机票、与国务部合作寻找翻译，检察员们必须自己想办法完成这些“行政”事务。而特朗普政府设立的1美元采购限额，也让针对药企的实地检查变得异常复杂。

　　无论是在美国还是美国之外的生产企业，要想进入美国市场，必须接受FDA的检查。随着FDA检查的滞后，出海无疑面临着新挑战。